1990年代的互联网上升激发了电力出产泡沫。这次AI上升，历史会重演吗？

《华尔街日报》分析师Jinjoo Lee近期发布著述分析了现时AI上升下的电力热和1990年代互联网上升下的电力热有何异同。

Lee示意，与今天相通，1990年代孤独电力出产商股票的预期收益远高于受监管的公用业绩公司股票。那时孤独电力出产商大鸿沟建造电厂，最终产能富饶，广宽公司倒闭。但是如今，电力需求看起来势必会增长，应该不会濒临相通的问题。不外，孤独电力出产商的股票涨幅可能突出了它们应有的涨幅。

Lee还告诫称，夙昔二十年来，电力行业已大大进修，但基本教导仍然适用：过高的预期可能带来不幸。

近期，在好意思国科技公司巨额投资AI的布景下，电力需求空前增长。富国银行的敷陈展望，阅历了十年电力增长清淡期后，到2030年，好意思国的电力需求将增长20%。仅AI数据中心就有望在好意思国增多约323太瓦时的电力需求。波士顿询查集团展望，到2030年底，好意思国数据中心的用电量将是2022年的三倍，这一增幅主要来自AI模子检修和更高频的AI查询。

此前也有分析师示意，诚然公用业绩股可能难以企及科技巨头的高估值，但算作信托性高、分成踏实的“看管型”股票，其投资价值一经被从头发现。

这次电力热是否会导致企业崩溃？

孤独电力出产商上一次这样感奋照旧在1990年代末和2000年代初，那时硅谷快速发展鼓励了电力需求的增长预期。

与今天相通，那时孤独电力出产商股票的预期收益远高于受监管的公用业绩公司股票。孤独电力出产商声称他们新建的燃气发电厂将取代摆布性公用业绩公司旧有、低效的发电机。

SSR公司公用业绩和可再活泼力研究联席主宰Hugh Wynne示意，那时的开拓商假定弥远电价将与新发电厂容量的弥远边缘成本相匹配，袒护可变运营成本和本钱成本。

但是，激进的成立导致好多阛阓出现产能富饶，电价大幅下降，仅能袒护这些发电厂的运营成本，无法偿还他们为建厂而借的债务。包括Calpine和NRG动力在内的主要电力开拓商自后齐歇业了。

现时阛阓是否会濒临相通的问题？Jinjoo Lee示意，万生优配，万生优配网，万生优配，万生优配官网，国家允许的配资平台，最安全的杠杆炒股平台可能不会。

最初，这次电力需求增长的鼓励要素愈加明确。好意思国大型科技公司正插足大量资金成立东说念主工智能基础次第；同期，运载和工业把持的动力需求正在稳步转向电力。

其次，孤独电力出产商对竞争性电力阛阓的运转比以前愈加纯熟。Wynne示意，在前次电力热中，孤独电力出产商和为其神气提供资金的金融家受到了很大伤害，因此他们如今不太可能在莫得弥远购电左券的情况下投资新发电厂。数据中心需要随时可用的电力，科技公司得志以溢价鉴定弥远合同。9月20日，微软上周五与好意思国集合动力公司鉴定了一份为期20年的电力购买左券。

孤独电力出产商的股票涨幅可能突出了它们应有的涨幅

尽管电力需求看起来势必会增长，但增长的鸿沟和技巧仍不信托，阛阓不雅点不一。举例，亚利桑那州公用业绩公司在其最新的狡计文献中预测，异日几年内，来无礼功率用户（如数据中心）的需求可能在100兆瓦到1000兆瓦之间。

值得防备的是，公用业绩公司对电力的弥远需求预测在夙昔几年中发生了很大变化，并可能链接被矫正。Rocky Mountain研究地方2021年头展望公用业绩的总负荷到2035年将增长8.2%；而限度2024年6月，已展望增长23.9%。

因此，尽管全面崩盘看起来不太可能，但孤独电力出产商的股票涨幅可能突出了它们应有的涨幅。

好意思国有名发电公司Vistra是本年标普500指数中的推崇最佳的企业，仅次于推崇第二好的英伟达，把柄远期市盈率，Vistra的估值比其历史平均水平逾越约26%。好意思国集合动力公司则是推崇第四好的企业，远期市盈率约为32倍，比历史平均水平逾越57%。

跟着电力需求上升，除了孤独电力出产商，受监管的公用业绩公司也将受益。它们一直在与科技公司合营开拓新一代电力神气，包括伯克希尔哈撒韦救助的NV Energy和Duke Energy。

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