（原标题：中再钞票李巍：职业再保障主业众人化拓展的经过，是拉近与国际化机构差距的进攻机会）

文/孙诗卉

近日，中再钞票党委文书、总司理李巍继承了21世纪经济报说念（以下简称“21世纪”）记者专访。围绕再保障钞票管束机构开展境外投资、应酬低利率挑战、保障职权投资以及职业国度策略等话题进行了深度疏通。

李巍暗示：“秉持持久主义是保障资金投资穿越多轮周期挑战后的最终选择，亦然保障资金最进攻的特色和上风。” 

值得小心的是，本年是我国保障业运转探索境外投资业务的第二十年，亦然互联互通机制落地的第十年，中再钞票手脚中国再保障集团成立的中国首批保障钞票管束公司和国内独一具有再保障布景的国有钞票管束公司，既是我国保障资金境外投资史的亲历者更是进攻参与者。

“职业再保障主业众人化拓展的经过，是深化投资理念、拉近与国际化机构差距的进攻机会。”李巍如是说说念。

遵守激动境表里一体化、跨商场、多元化的建立投资体系

《21世纪》：中再钞票在多年的境外投资中有哪些教师、成绩，关于往常的境外投资策略有什么样的淡薄？

李巍：当今，中国再保筹办机构已袒护众人11个国度和地区，职业蚁集袒护100多个国度；开展众人化的钞票建立既是匹配欠债的要求，亦然分布风险、提高收益的进攻上风。中再钞票管束钞票袒护香港、新加坡、英国等多地保障资金，管束的中国再保系统内的资金中境外投资钞票占比跳跃了25%。

最初，职业再保障主业众人化拓展的经过，是深化投资理念、拉近与国际化机构差距的进攻机会。至极是，自2018年中国再保收购英国桥社保障公司后，中再钞票在管束劳合社资金经过中，对钞票欠债匹配、持久投资导向、审慎投资策略、多元化投资组合等方面有了更潜入的相识。

老到经济体的发展教师标明，秉持持久主义是保障资金投资穿越多轮周期挑战后的最终选择，亦然保障资金最进攻的特色和上风。

其次，受经济转型、中好意思利率周期互异等成分影响，境内钞票薪金水平在逐步下跌，越来越多的境内保障机构运转热心国外投资，寻求建立相匹配的金融钞票。中再钞票充分利用再保障境外业务占比高的上风，施展“两个商场、两种资源”作用，巩固莳植建立盘收益，分布单一商场风险。

再次，跟着国际间疏通日益时常和深入，对机构化才能诞生的领略在无间莳植。中再钞票将完善钞票建立体系手脚重中之重，遵守激动构建境表里一体化、跨商场、多元化的建立投资体系，无间膨大投资钞票类别，以机制化管束促进投资有蓄意优化，提高组合管束水平。近10年来，中再钞票平均投资收益率约5.5%，越过行业平均20—30个BP。并将完善风险管束手脚发展的基石。高度喜爱程序公司管束的进攻性，实行立体化全面风险管束，前瞻性隐匿趋势性风险。

《21世纪》：你如何评价互联互通机制，后续在政策端有哪些淡薄？

李巍：10年来互联互通机制为保障资金投资香港本钱商场提供了便利，为保障资金缓解建立压力、分布投资风险提供了成心条款。但愿在总体框架下，限定收缩保障机构QDII额度及优化使用结果，为境内保障资金开展多元化钞票建立进一步拓宽渠说念。关于再保障业务而言，由于部分业务为外币业务，获得保费为好意思元或欧元，也需要相应的渠说念匹配欠债业务。

低利率环境：以多元化投资策略增强组合韧性

《21世纪》：再保障资金与保障资金有哪些不同？低利率环境下，再保障资金投资面对哪些挑战，如何应酬？尤其在固收投资上，往常会热心哪些方面？

李巍：再保障是“保障的保障”。保障资金具有期限长、限度大、资金沉着的特征。与直保比较，再保障资金具有三点杰出特征：一是再保障业务现款流增速相对较缓，受巨灾影响较大。二是再保障手脚直保分布风险的用具，业务成本更高、调度粘性更大，利率下行带来的压力和挑战更为权臣。三是由于再保障众人分布风险的内在要求，保障业务、资金利用的国际化特征更为杰出，包括钞票欠债两头的币种结构更为多元。

应酬低利率环境，从中再的推行教师来看，最初要落实钞票欠债管束，在钞票欠债久期方面保持基本匹配。同期，以合理预期的钞票薪金率手脚居品订价的不断，动态推动钞票端和欠债端协同优化。

从钞票端来看，中再钞票在应酬低利率环境方面：一是把执细目性投资机会，以持重、安全为先，相持固本。二是通过多元化投资策略增强组合韧性，得当商场变化，积极调动。三是低利率环境往往伴跟着信用风险、商场风险、流动性风险频发，要加强全面风险管束，审慎设定风险偏好，细化风险政策和管控策略。

固定收益投资方面，连年来挑战无间加大。咱们以为，固定收益投资是保障资金投资的压舱石，而防御信用风险是重中之重，是组合管束的前提。不仅要追求收益，更需取得风险、收益、流动性三者之间的均衡。这就愈加需要前瞻的宏不雅研判、完善的风控体系和协同高效的组合管束。

第一，以“储备高票息钞票”手脚中枢策略，积极把执建立窗口；第二，防风险与稳收益并重，作念好信用类投资；第三，固定收益投资的交游策略，仍然是建立在对宏不雅经济以及债券商场深入斟酌的基础上，万生优配，万生优配网，万生优配，万生优配官网，国家允许的配资平台，最安全的杠杆炒股平台以获得一定逾额的总共收益目的为主，辅以对应的风控筹备逼迫回撤，幸免组合出现过大亏蚀。

《21世纪》：上半年保障资金王人在积极布局高股息策略，职权投资方面取得了可以的功绩，中再钞票在职权投资上是若何布局的？

李巍：保障资金在投资神情上有一定的同样性，在新场所下，保障资金在职权投资上酿成了三大共鸣。一是宏不雅商场变化要求投资范式滚动成为共鸣。以往的押注赛说念、从下到上为主的投资策略，面对商场合座β属性下跌甚而散失、宏不雅不细目性加大的风险，而偏重相对收益的投资策略面对高回撤、低收益的挑战。二是低利率环境下加大红利低波钞票建立成为共鸣。高股息钞票在经济下行周期具有较着的小心属性。同期，新管帐准则给保障公司建立高息股以更大空间。三是众人产业链互补重构下加强境表里职权投资联动成为共鸣。

就此新变化，中再钞票在职权投资上激动“三大滚动”：

积极激动投研管束体系的“滚动”、职权投资模式“滚动”以及职权风控体系的“滚动”。相持“总共收益念念维”+“建立念念维”，以“哑铃型”建立策略增强沉着性，在行业和个股基础上进一步优中选优、限定鸠合，践诺境表里职权一体化的管束，施展境外职权“分布风险、莳植收益”作用。

投研管束方面，持续激动职权投研体系调动和磨合，搭建“建立+多元投资小组”的一体化、平台化投研体系，愈加杰出交融保障资金建立的理念，酿成以“获得行业建立收益、细分领域逾额收益”为目的的投研体系。酿成境表里投研团队的一体化模式，通过斟酌众人产业发展公法、优秀企业的生意模式，为开展境内投资带来更为前瞻、全局的视线参考，寻找更多的优质投资机会。

投资模式方面，中再钞票持续优化中枢策略管束模式。以高股息策略为例，公司2019年运转布局，在建立策略、投资交游、风险逼迫等方面无间打磨。2024年，再次迭代升级，优化策略目的和管束模式，酿成了从优选行业、精选标的到喜爱择时的投资体系。“红利+资源”类建立比例达到一定例模和比较上风，在高股息类钞票较好的投资收益进展带动下，上半年，境表里股票详细收益率18.18%，境内股票跑赢商场基准跳跃1700个BP，境外职权跑赢商场基准跳跃1000个BP。

风控体系方面，再保障投资理念文化下，管控风险长久是紧要前提。一是对要点红利高股息等中枢持仓个股，实行专东说念主追踪、专题分析，强化回撤管束，裁汰职权波动性。二是跟着商场之间的磋磨度越来越强，探究将更多的国外基本面波动风险、汇率风险等纳入风控框架。

《21世纪》：近期国外商场震憾较着，在职权钞票投资的方进取，中再钞票会偏好选择哪类钞票？

李巍： 近期国外商场震憾较着，主要源于本钱商场在高利率、高债务的制约下，对众人经济复苏远景的不细目性上涨。因此，要喜爱宏不雅斟酌对策略钞票建立和投资策略的进攻性。基于众人从交融向分化演进的样式，莳植众人经济金融环境和地缘政事环境研判水平。

职权投资方面，在优先探究功绩可持续、收益有空间的前提下，主要热心三类职权钞票：一是要点布局适合保障资金钞票欠债属性的红利低波钞票，警惕可能由于“红利变准红利、伪红利”而产生非凡风险；二是相持布局适合往常产业发展地点的成长类钞票，积极施展“耐性本钱”上风，布局发展空间浩繁、可拓展才能强的往常产业，支柱代表中国新质坐蓐力发展的优质企业，该类钞票主要鸠合在TMT、部分高端制造、生物医药等行业；三是要点热心具有权臣竞争上风的中枢钞票。中枢钞票具备国际竞争力和国际化布局，功绩沉着、管束优秀、品牌和技能具有较着的护城河。这类钞票鸠合于汽车、光伏、机械等行业。

热心科技龙套带来的新发展机遇

《21世纪》：再保障投资在职业国度策略、职业新质坐蓐力方面有哪些探索？

李巍：遵奉国度策略要点地点领域，中再钞票无间优化持久投资、价值投资、累赘投资的建立投资体系。成立高端制造、科技、健康破钞等专项投资斟酌小组，围绕绿色金融、ESG投资、REITs等开展专题斟酌和投资才能诞生，要点挖掘硬科技、东说念主工智能、医疗健康等领域，热心科技龙套带来的新发展机遇。

同期，积极探索再保障投资职业国度策略的特色旅途：

一是施展再保障资管详细金融平台上风，壮大耐性本钱，为实体经济至极是科技型企业提供全人命周期的金融职业。要点聚焦传统产业更正莳植和新兴产业、往常产业的发展壮大，深入斟酌不同人命阶段和行业领域的科技企业需求，借助债券、股票、股权投资、债券投资计较、钞票支柱计较等神情，助推耐性本钱与新质坐蓐力详尽合并。

二是积极施展中国再保体系投保联动上风，持续深耕大健康领域和医疗科技调动产业，为诞生健康中国、增进民生福祉加力。以镁信健康名堂为例，中再钞票长入中再寿险推动镁信健康无间优化升级其“互联网+医+药+险”生态，为国内东说念主身险公司保障业务的调动提供了新的切入点。

三是依托再保障自然的国际化基因和众人分布风险的专长，无间拓宽职业国度策略有用规模。当今，中再钞票（香港）已持有香港金融第1、4、9类派司，可全面开展证券交游、证券接洽和钞票管束等业务，有助于通过多商场钞票建立，为“一带一起”诞生、粤港澳大湾区发展、国内策略企业国外融资提供高质地金融职业。

往常，中再钞票将深入贯彻落实党的二十大、二十届三中全会和中央金融使命会议精神，相持把功能性放在第一位，教导更多优质金融资源建立到“五篇大著作”、职业新质坐蓐力发展等要点领域，为保障主业施展经济减震器和社会沉着器功能提供有劲复旧。